Золото затаило дыхание перед инфляционным приговором из США
Мировые площадки для торговли драгоценными металлами демонстрируют сдержанный оптимизм в начале новой торговой недели. Ключевой актив — золото — показывает уверенный рост, в то время как второстепенные металлы движутся разнонаправленно в ожидании главного экономического события ближайших дней: публикации июльских данных по инфляции в Соединенных Штатах. По состоянию на 17:39 по московскому времени декабрьские фьючерсы на золото на нью-йоркской бирже Comex прибавляют 0,7%, достигая отметки $4451,2 за тройскую унцию. Этот восходящий тренд фиксируется на фоне крайне волатильного внешнего фона, где доллар США балансирует у локальных минимумов, а доходность казначейских облигаций продолжает оказывать давление на альтернативные активы.
Однако не все металлы следуют за лидером. Серебро, традиционно демонстрирующее более высокую волатильность из-за своей двойной природы (инвестиционный и промышленный металл), в понедельник незначительно дешевеет на 0,1%, опускаясь до $65,22 за унцию. Платина, напротив, дорожает на 0,3%, торгуясь в районе $1759 за унцию, что связывается с восстановлением спроса со стороны автомобильной промышленности, где этот металл активно используется в производстве каталитических нейтрализаторов.
Главная интрига этой недели для всех участников рынка заключается в публикации двух макроэкономических отчетов, которые должны дать ответ на самый животрепещущий вопрос: удается ли Федеральной резервной системе (ФРС) обуздать инфляцию без значительного ущерба для экономики. В среду, 12 августа, будет представлен доклад о динамике индекса потребительских цен (CPI) за июль, а уже в четверг инвесторы увидят данные об изменении цен производителей (PPI).
Консенсус-прогноз аналитиков предполагает, что июльская статистика порадует рынки: ожидается замедление потребительской инфляции до 3,4% в годовом исчислении с июньских 3,5%. Еще более оптимистичные ожидания связаны с индексом производственных цен — здесь прогнозируется замедление до 4,9% с предыдущих 5,5%. Если эти прогнозы оправдаются, рынок может получить мощный позитивный импульс, который подтвердит правильность курса ФРС на постепенное охлаждение экономики.
Вице-президент Zaner Metals Питер Грант в своем комментарии для Interfax подчеркнул, что рынок находится в состоянии ожидания некоего подтверждения того, что инфляционное давление действительно удается сдерживать. "Снижение темпов роста потребительских цен станет тем самым якорем, который окажет дополнительную поддержку ценам на золото, — заявил Грант. — В условиях, когда реальные доходности облигаций остаются высокими, лишь четкие сигналы о пике инфляции способны сместить баланс сил в пользу драгоценного металла".
Несмотря на общее ралли в ожидании хороших новостей, нельзя игнорировать заявления представителей Федерального резерва, которые продолжают придерживаться жесткой риторики. Глава Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммак накануне дала интервью Yahoo Finance, где обозначила принципиальную позицию регулятора. По ее словам, Федрезерву может потребоваться повысить ключевую ставку несколько раз, чтобы обеспечить окончательное и необратимое возвращение инфляции к целевому уровню 2%.
"Изменение на 25 базисных пунктов мало что изменит в экономике", — резюмировала Хаммак, добавив, что ставку, вероятно, придется поднять "некоторое количество раз". Это замечание крайне важно, поскольку оно нивелирует надежды инвесторов на скорую паузу в цикле ужесточения денежно-кредитной политики. По сути, представитель ФРС предупреждает: даже если июльские данные будут мягкими, регулятор не намерен расслабляться и сворачивать свою ястребиную политику, пока инфляция не будет устойчиво стремиться к таргетируемому значению.
На данный момент рынок оценивает вероятность повышения базовой ставки на 25 базисных пунктов уже на сентябрьском заседании примерно в 48%. Это практически "подброшенная монета", что говорит о крайней неопределенности и высокой чувствительности рынков к любой поступающей информации. Именно поэтому предстоящие отчеты по CPI и PPI воспринимаются как решающий фактор, который способен сдвинуть эту вероятность до 70-80% в ту или иную сторону.
С технической точки зрения цена золота вплотную приблизилась к сильному уровню сопротивления в районе $4470–4480 за унцию. Преодоление этого уровня на фоне позитивных инфляционных данных может открыть дорогу к новым историческим максимумам. Однако не стоит забывать, что укрепление доллара, которое часто следует за ужесточением риторики ФРС, играет против золота, делая его более дорогим для держателей других валют.
Кроме того, глобальные геополитические риски и сохраняющаяся нестабильность в цепочках поставок продолжают подпитывать спрос на защитные активы. Центральные банки развивающихся стран, включая Китай и Индию, в последние месяцы наращивают свои золотовалютные резервы, что обеспечивает надежную поддержку ценам на физическом рынке.
Тем не менее, краткосрочная динамика будет определяться исключительно двумя отчетами. Если инфляция окажется выше прогнозов, золото может скорректироваться, так как рынок заложит в цены более агрессивное повышение ставок. В случае совпадения цифр с прогнозом или их снижения, мы станем свидетелями мощного ралли, которое способно переписать историю ценообразования на драгоценные металлы.
Таким образом, текущий рост золота — это не проявление силы, а отражение надежды инвесторов. Рынок затаил дыхание в ожидании инфляционного приговора, который определит настроения на ближайшие месяцы.